Что нужно знать об IPO

Что нужно знать об IPO

Сегодня тема IPO популярна как никогда. Все чаще можно видеть рекламу первичных публичных размещений, которая обещает огромные прибыли. Чтобы заинтересовать потенциального акционера, в примеры приводятся громкие IPO таких компаний, как Alibaba, Facebook и Beyond Meat. Полученные ими итоговые цифры действительно впечатляют.

Но нельзя забывать, что на единицы успешных размещений приходятся сотни тех, которые прошли незамеченными, оказались убыточными или вовсе были отменены. В рекламе об этом, конечно, упоминать не будут. Но если вы хотите вложить средства в IPO, сначала следует изучить, как это делать, и учесть все риски.

Некоторые важные моменты, о которых нужно знать, мы разберем в этой статье.

IPO как венчурная деятельность

IPO – это не инвестиция в классическом понимании этого слова. Как правило, инвестиции приумножают капитал постепенно – вы регулярно получаете небольшую сумму на ваш банковский или брокерский счет (зависит от того, с кем сотрудничаете и в какие инструменты вкладываете). К тому же, одно из основных требований к инвестициям – это безопасность.

Об IPO такого сказать нельзя. Это больше венчурная деятельность, то есть довольно рискованная. Считается, что венчурный бизнес впервые появился в Кремниевой долине в середине 20 века – люди начинали вкладывать средства в новые научно-технические и технологические компании. Перевес в сторону IT наблюдается и сейчас.

Конечно, IPO проводятся и в других сферах. Например, в прошлом году публичное размещение организовала Saudi Aramco, крупнейшая нефтяная компания в мире. Но если посмотреть на список новых IPO на рынке, в большинстве случаев это окажутся компании сектора IT или какие-то принципиально новые решения.

А некоторые интересные проекты вовсе не доходят до IPO, так как их поглощают более крупные компании.

Что анализировать в IPO

Важно понимать, что изучать компании, которые выходят на IPO, намного сложнее, чем компании с историей. Никто не знает, как стартапы поведут себя в условиях открытого рынка и что с ними случится через год.

Вам понадобится много времени, чтобы найти информацию о запланированных IPO, отсеять менее перспективные проекты, отыскать список потенциальных инвесторов и проанализировать, как выход компании на биржу повлияет на индустрию.

Также придется оценить финансовую деятельность компании и план ее развития.

Но все это не гарантирует успеха IPO. Так, агрегатор такси Lyft не смог оправдать надежды инвесторов, хотя проект выглядел привлекательным. С другой стороны, результаты торгов могут удивить. Так случилось с Zoom. Начальная цена размещения составляла $36, но уже в первый день она выросла до $62 благодаря заинтересованности инвесторов. А сегодня бумаги компании торгуются по $254.

Ограничения в IPO

При участии в IPO следует помнить о двух минусах:

• Период Lock Up

Если вы покупаете акции после старта торгов, то сразу их продать не получится. В течение 90-270 дней будет действовать период lockup, в течение которого вы будете обязаны удерживать бумаги у себя. Это не прихоть брокера, а решение банка-андеррайтера, который стремится предотвратить чрезмерную волатильность акций. Длительность блокировки зависит от того, кто и сколько акций приобрел (у крупных акционеров lockup более длительный, чем у частных инвесторов).

• Нельзя купить любое количество акций

При подготовке компании к IPO обязательно оценивается ее капитализация. Затем андеррайтер определяет, сколько выпускать акций и какова будет их стоимость. Поэтому объем предлагаемых на размещение бумаг изначально ограничен.

Значит ли это, что в IPO участвовать не стоит? Конечно, нет, но надо учитывать эти минусы при планировании своих действий.

Новые игроки рынка могут показывать как плохие, так и выдающиеся результаты. Например, в день обвала акций FAAGN на 20-30%, китайская компания Tencent Music (TME) не только не падала, но и смогла к завершению периода Lock-up вырасти на 40%.

Правила инвестиций в IPO

Чтобы участие в IPO прошло успешно, соблюдайте несколько правил:

• Диверсифицируйте

Не стоит вкладывать средства в одно-единственное IPO, ведь предсказать, что случится на рынке, невозможно. Лучше выбрать несколько проектов – часть не окажется прибыльными, зато доходы одного из них могут перекрыть все убытки.

• Оцените рынок

Перед инвестированием вы должны понять, есть ли шансы у компании занять место на рынке. Например, новому поисковику будет очень сложно привлечь внимание пользователей, когда власть принадлежит Google, Yandex и нескольким локальным поисковикам.

• Учтите пользовательскую привычку

Компании, которые формируют новые привычки клиентов, создают новый мир. Хорошим примером служит Zoom – этот сервис, позволяющий проводить видеоконференции в реальном времени, стал особенно популярным в период самоизоляции, так как отвечал запросам пользователей. Но уже на этапе IPO он показывал отличные результаты.

• Уточните, есть ли у компании прибыль

Далеко не все компании, выходящие на IPO, имеют прибыль. Это не значит, что у них нет будущего. Даже Tesla до сих пор не вышла на стабильную годовую прибыль, но это не мешает ее акциям показывать выдающийся рост с самого начала публичных торгов. С другой стороны, сегодня конкуренция на рынке ценных бумаг выше, а аппетит к рискам существенно ниже, поэтому финансовые потоки тоже важно учитывать.

• Составьте план

Не инвестируйте, пока не составите стратегию! Причем продумать нужно как позитивный сценарий, так и негативный. Помните про риски и всегда их контролируйте.

Теперь вы знаете некоторые особенности IPO, о которых нужно помнить частному инвестору. Подробнее об участии в первичном размещении мы расскажем в следующих статьях.